在新三板上市的虎嗅科技比来发布了2016年财报，情形有些出其不意，虽然整年营收1987万，较去年同期1652万的总营收同比增长20.22%。但在净利润方面，2016年虎嗅整年吃亏334万，以及去年同期盈利82万相比，增长为-507.03%。

对此，虎嗅在年报中的解释是，2016年吃亏的原因系公司提升了研发投入与员工薪酬，招致运营本钱、发卖用度、管理用度的增加。投入的大头重要在研发上，虎嗅在2016年的研发投入达到了636万元，是2015年的3倍，然则外界关于虎嗅App之外其余的产品乃至都没有印象。

虎嗅还同时公布了股权激励筹划，这也正面反映了虎嗅今朝发展的尴尬。引认为傲的媒体产品关注度日渐散失的同时，新营业投入伟大但前景未明，急切须要经由过程对内激励来提升并保障今年的增长。那么，大招股权激励筹划能带来利好吗?

先来看看今朝虎嗅面临的几大问题。

影响力降低，虎嗅的内容再也不受迎接?

“成也萧何，败也萧何”，成名于自媒体高质量供稿的虎嗅，这两年在内容方面的影响力正在逐渐降低。在知乎上，专门有一个问题在讨论“虎嗅为甚么没落了”，下面的回答中，答案触及最多的，照样“内容质量”。

一部分是关于虎嗅编辑审核的标准质疑。在虎嗅进行过投稿的人也许都不会对它的审核机制陌生。编辑审稿制在早期的时候，确实发现了不少优质的内容，依附编辑的人脉关系，也邀约了不少媒体大拿的稿件。然则这几年，虎嗅的编辑团队经历了几轮的更新换代，到了现在总体团队素质错落，是弗成避免的问题。而编辑审稿制，编辑本人具备异常强的小我取向，在内容审核上，每一每一客观性很强，如果编辑的小我兴趣点以及对具体行业相识程度不同，处理稿件结果每一每一也异常不同。标准不统一的情形下，渐渐的会让供稿作者质疑不满。

特殊是虎嗅在新三板上市时，其盈利模式就遭遇了不少质疑。不少人质疑虎嗅走的是“有逻辑的黑稿-掩护费-公关”的黑公关套路，也有本来在虎嗅投稿的作者指摘虎嗅只选择“自己须要”的概念，对自身没无利益关系的稿件找各类理由不予经由过程。曾经活跃在虎嗅上的自媒体人葛甲就曾发文炮轰虎嗅的这一现象，"虎嗅的黑稿太多，几乎每一个着名企业都邑遭到其骚扰，最著名的一次是盛大文学的侯小强向虎嗅开炮，再之后是虎嗅与新浪微博发生的战斗，这都是玩炸了的”。

虎嗅的招股解释书以及财报中，京东、baidu、安然、蓝色光标、淘宝、海信、高德、金蝶、猎聘网等都先后作为客户涌现过。接受阿里的战略投资之后，关于虎嗅“卖身”、“脊梁弯了”、“发黑稿”等等争议越来越多的发生。作为媒体属性平台的中立以及公平性一旦遭到质疑，关于平台的荣誉是致命的袭击。

另外一方面的原因便是各类自媒体渠道的崛起。不论是[XXX]，今日头条号，网易自媒体等等通道，都能够给作者提供发布的渠道，并增加累积自己的影响力，并经由过程影响力变现。而反观虎嗅，作者基本都是免费供稿，当然虎嗅会根据文章内容进行评比，给到几百的奖金，然则以及其余平台能够产生的收入变现来比，虎嗅的吸引力逐步在消退。光靠着情怀让作者一直奉献优质内容，显然是不现实的，况且，投稿也无须定能够经由过程。

在上述因素的综合影响下，虎嗅的优质作者资源逐渐被分流减少，被读者指摘的内容质量降低，也不能避免的产生。在其余内容平台崛起的同时，影响力无疑收到影响。表现在数字上，便是广告等营业的营收不抱负。虎嗅的广告营业营收由2015年的353万元增至2016年的386万元，整配合销营业部分，由2015年的353万元增至2016年的386万元。两项营业营收均只有小幅下跌，在占比上则表现为降低趋势。

押注知识付费，前景未明

前面也提到了，虎嗅的吃亏，很大一部分是增加了研发的投入研发的产品除虎嗅App外，还有“独物”、“怒马”、“书入法”三款App。相信大部分的读者关于虎嗅App外的后三个App应当都没有甚么印象。

咱们大致的相识一下这3个App是做甚么的。“独物”是一款基于智能硬件的试用分享平台，并重测评，不过在2016年年中已经停滞更新。“怒马”、“书入法”都与知识付费无关，现在还在更着。可以看出来虎嗅的思路，想要押注行业热点知识付费。虎嗅今朝在做的知识付费类产品，有很大一部分是线下活动以及会员服务。在年报中，虎嗅方面表示，线下及相干服务营收的增长有赖于虎嗅新推出的会员服务与知识付费产品。虎嗅将这一部分营收归入到了线下及相干服务营收之中。今朝，虎嗅会员定价为1288元/年(1888元/2年)，可享用会员周报、线下聚会、活动折扣等特权。

关于这一块营业，用户是否买单，实在前景还未明。一方面，在知识付费上，已经有“得到”等头部企业，虎嗅要是结合自己的上风，专门做一个科技方向的知识付费，走精致化路先的话，门路不免过窄了些。另外一方面，运营能力照样没有及时跟上。已经有不少曾经的虎嗅线下活动付用度户反馈，总体活动的组织谋划凌乱，不同价格的票对应的服务不清晰不提前告诉不说，到了现场才发现没买票也一样能出来，花费者体验其实不好。运营跟不上，经由过程线下知识付费活动提升营收的延续性也存疑。

靠股权激励能扭亏为盈吗?

在前景未明，今朝主业停滞的情形下，虎嗅想要采取股权激励来带动员工踊跃性，希望经由过程激励行为提升事迹。不过，虎嗅的股权激励能够达到这些目的吗?不少业内人士其实不看好。

从虎嗅发布的股票期权激励筹划书中可以看到，拟首次付与865,654 份股票期权、算计3.46%的股份，付与公司内部10名核心员工。虎嗅CMO王亦丁、技术总监肖靖益、产品总监华善亮、财务总监李彤在内的多名员工取患了期权激励，每一名员工所获期权比例在0.21%至0.76%之间。今朝还没有确定期权激励的具体付与光阴。在行权光阴上，员工在被付与期权后有一年的期待期，一年期待期结束后，员工可在后续的36个月内分4期行权，行权价格均为人平易近币4元/股。

然则，虎嗅为这个股权激励机制设置来异常严苛的行权条件。须要在2018~2021年，虎嗅公司年营收须较上一年增长80%，且员工年关考察结果应在0.7以上，员工方可行权，两项条件缺一弗成。如公司事迹或行权员工小我考察不达标，则激励工具所获股票期权当期全部可行权份额由公司注销。要是事迹不达标，期权作废。参考今年虎嗅的营收同比增长20.22%，与80%的目标相差的不止一点半点。在今朝的营业架构下，要完成增长80%的营收，关于虎嗅员工来说，无疑是不易的。颇有可能的结果是，投入的奋斗之后，甚么也拿不到。

在筹划书中，虎嗅还表示，除上述激励工具之外，本次草案还筹划预留付与期权 250,000 份，用于在首次付与日起 2 年内付与新引进及晋升的公司高层管理人 员、中层管理职员、核心技术职员、营业骨干等，用以激励为企业战 略目标完成、运营指标完成、事迹增长、市场占有率提升等作出严重贡献的员工，同时也增加公司未来引进高端人才网job.vhao.net的吸引力。

现在来看，外界对这样的激励措施大部分其实不看好。这类带有严苛前提的股权激励，是否能够招来人才网job.vhao.net也存疑。要知道，虎嗅此次随同年报以及股权激励筹划书一路公布的，还有公司董事、联合创始人蔡钰离职的关照布告。

(文/于斌 潮起创始人，QQ&微信：117821818)

本文采集于百度百家，作者整理。

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