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《美人鱼》也撑不起光线股市，市值缩水70亿

来源[未分类] 点击[32] 作者[游客] 时间[2017-04-24 08:32:10]

作者/杨柳青 编辑/郑道森

本文首发：文娱资本论（yulezibenlun)

比来，光芒传媒董事长王长田有点烦。

面对二级市场的风云变幻，王长田也坐不住了。

3天前，王长田罕有地在微博上发文，回应股价连跌的问题。

继2016年跌了一全年以后，光芒传媒股价在2017年也没能迎来反转，乃至创下“股灾”以来的新低。

然而，光芒传媒去年的事迹，可以称得上十分亮眼。

根据4月20日发布的2016年报，公司2016年净利润高达7.4亿元，大涨超过八成。这几乎是光芒传媒上市以来“最佳的日子”。

一连串的疑难络绎不绝：为甚么光芒传媒事迹大涨，却仍然遭受资本市场冷眼？是因为中国片子高增长的阶段已经一去不复返？照样关于光芒传媒旗下在线票务平台猫眼，烧钱不止的担忧？

归根到底一句话，光芒这家公司，还值得投资吗？

股价上涨，

王长田小我财富已缩水近30亿

如今，光芒传媒的股价，跟今年1月的最低价相比，已经跌去了22.7%，公司市值也随之缩水将近71亿元。

由于王长田直接持有光芒传媒41.86%股权。随着光芒市值上涨，王长田的小我财富也跟着缩水近30亿元！

如果股价进一步上涨，王长田质押的光芒传媒7.3亿股股份也将面临危险。这些股权质押大部分发生在2016年，被质押的股票数量，超过王长田所持光芒传媒股份的50%。

更恐怖的是，这类跌势，从“技术层面剖析”彷佛不容乐观。

微博网友“那风微微”剖析称——“尊敬的王总，我不知道您从哪里看进去长线持有能够有所收益，请恕我从技术上做一个不成熟的剖析，我们的光芒传媒已经跌破4*1线，开始加速上涨，最恐怖的是这类上涨趋势尚未改变的迹象……”

在二级市场人士看来，光芒传媒的股价连跌，市场原因首当其冲。

从片子市场来看，2016年，中国片子票房增速大幅放缓，影视股的高增长预期已不复存在，股价杀跌弗成避免。

从证券市场角度，刘士余担任证监会主席之后，频频在公共场所放出“狠话”，袭击“忽悠式重组”等。尤为是，比来还传出监管部门要周全劝退影视文娱上市公司的再融资和并购重组，这不仅袭击了资金做多的热忱，也使得资金对影视文娱类公司敬而远之。

乃至，随着银监会袭击资金经由过程理财产品进入二级市场，和，保监会前主席项俊波落马带来的监管进级，也都让市场寒风瑟瑟。A股市场动荡加剧，许多股票开始持续大跌。

以赵薇控股失败的万家文明为例，股价从今年1月17日至今，跌幅已经超过50%。

做汽车广告营销起身、频频与好莱坞片子公司协作的印纪传媒，股价也从3月20号开始，跌去了40%。

即就是去年事迹大涨超过23倍的北京文明，今年以来股价也跌去了25%。

微博网友“青葱岁月的虫子”诘责王长田：“市值管理是上市公司管理的主要部分，哪怕公司发关照布告进去说句话，都是给投资者的信心。这样不清不楚，事迹优秀，股价毫无反应，难道这就是对光芒投资者担任的立场吗？”

光芒传媒净利润大涨八成，

事迹好到“没同伙”

资本市场在担忧甚么？

如果单从去年事迹上看，市场彷佛没有抛弃光芒传媒的理由。因为在去年国际片子票房增速大幅放缓的大环境下，光芒传媒的净利润却创造了最近几年来的最大增幅。

4月20日发布的年报显示，光芒传媒2016年完成营收17.31亿元，同比增长13.66%；完成净利润7.41亿元，同比增长84.27%。

具体来看，去年光芒传媒参投、发行了《丽人鱼》、《谁的青春不迷茫》、《火锅英雄》、《从你的全天下路过》等13部影片，加之2015年发行、票房计入2016年的2部片子《寻龙诀》、《恶棍天使》，共揽下64.2亿元票房。

个中《丽人鱼》创造了中国影史的票房纪录，《从你的全天下路过》创造了中国国产爱情片的票房纪录，《大鱼海棠》为国产动画片子票房第二名，帮忙推广的《你的名字。》拿下在中国发行的日本片子票房最高纪录。

这份成绩单，跟“老对手”华谊兄弟相比，无疑要靓丽许多。

2016年华谊兄弟营收和净利润的增速双双告负（分别为－9.55%、－17.21%），为公司上市8年以来首次下滑，尤为是扣非后净利润，未然是-4018.28万元。而去年华谊兄弟国际总票房只有31亿元，也不敷光芒传媒的一半。

然则，光芒传媒亮丽的事迹之下，也暗藏隐患。

年报显示，2016年公司片子相干营业完成收入12.34亿元，同比降低5.84%，这也是近3年来公司在片子营业上的首次下滑。

值得一提的是，光芒传媒2016年票房虽然高达64亿，然则一部《丽人鱼》就占了总票房的一半以上，而像《丽人鱼》这样的现象级片子，能有几部？

此外，2017年一季度事迹预报显示，光芒传媒归属于上市公司股东的净利润为1.7亿至2亿，同比降低5.95%—20.06%。

这也被外界以为，是光芒事迹增长乏力的主要证据。

除事迹问题，市场关于猫眼烧钱的担忧也并未消逝。

去年5月，光芒传媒联合大股东光芒控股，以83亿估值买下在线票务平台猫眼57.4%股权。这笔在王长田眼中“有可能改变中国片子格局”的收购，却备受争议。

一方面是因为光芒传媒斥资15.83亿收购的猫眼，并未真正进入盈利的状态。另外一方面还因为，各大在线票务平台都是经由过程票价补贴这一烧钱方式，迅速扩大市场份额，而猫眼的最大竞争对手微影、淘票票、baidu糯米等，违地都有资金实力雄厚的巨头BAT支撑。与BAT比烧钱，光芒传媒能有几分胜算？

光芒的几大赢面与王长田的“底牌”

黑到深处自然红。

在外界纷纭唱衰光芒之时，文娱资本论倒是乐意给光芒投上一张同意票。

首先，证监会关于“明星资本化”的打压，关于光芒而言，影响相称有限。

最近几年来，“明星资本化”运作甚嚣尘上，首当其冲的是华谊兄弟、暴风集团、万家文明等上市公司，买下明星旗下的空壳公司，将明星收益快速资本化，这无疑是监管部门袭击的重点。而光芒在“明星资本化”方面原本就没有任何动作。

与别家相比，光芒的策略是：一、造就演员做导演；二、自己造就制片人。

前一种策略中，邓超、王宝强、苏有朋……一系列的演员纷纭与光芒成功协作，屡试不爽，后一种策略中，光芒不辞辛劳，将原本的宣扬，发行，谋划等方面的事情职员，都挑选抽调成为制片人。

王长田曾表示：“你知道中国片子行业机会多到简直是前所未有”，没有甚么经历的年轻人，都无机会介入到一些主要作品创作之中。“我只看进修能力和投入，跟我的企业文明比较吻合，他就无机会。”

关于文明文娱类上市公司禁止再融资的“传闻”，切实实在可能让光芒面临资金困难。

但值得庆幸的是，光芒传媒在2016年7 月发行了10 亿规模的3 年期固定利率债券，在再融资监管收紧的当下，公司资金较为充分，有望为2017 年新名目提供资金支持。

事实上，在2016年片子市场总体低迷的环境下，光芒的表现确实可圈可点。2016年，估计是王长田经历的最不平静的一年。

这一年，光芒对曾经大举发展的“先看网”进行了策略调整，引发舆论热议；

随后，又传出裁员20%的消息，王长田称，将以制片工资中心，未来将砍掉大部分的纯制作职员。

此外，光芒还在2016岁尾宣告发售蓝弧动画的股权，将这家曾经重金投资的动画公司“战略放弃”。这违地，是蓝弧出品、2016年1月上映的动画片子《果宝特攻之生果大逃亡》仅仅拿到了834万元的票房。

终极，光芒决定通盘发售蓝弧动画的股权，年报显示，这笔交易光芒不仅没有吃亏，还将取得1000多万的收益，光芒堪称是“满身而退”。

相对而言，光芒经由过程其孙公司香港影业投资的日本通耀，虽然持股比例只有19%，但在2016年，为光芒带来了《你的名字。》这部“小爆款”。而《大鱼海棠》异样来自光芒投资的彼岸天。

经由过程投资行业里的公司带动营业，这条路光芒已经走通。

另外一方面，光芒2016经由过程减持天神文娱获利超2亿元，未来，随着喜天影视、新丽传媒的相继上市，光芒的资本收益也很是主观。

当然，面对股价跌跌不休的困境，王长田就完整束手无策吗？答案是否定的，实在他还可以增持光芒传媒的股份。

当上市公司大股东看好公司未来的发展，以为上市公司被市场重大低估或错杀时，增持不失为一个好方法。

而且随着A股大跌，今朝已经有上市公司股东在增持了。比如，异样是影视文娱行业的骅威文明，就在20日晚宣告，在未来6个月内，当股价低于13元时，控股股东郭祥彬将增持不超过总股本2%的股份，公司董事邱良生等4人也将分别增持不超过600万元的股份。

接上去的问题是，一贯一丝不苟的王长田，会效仿吗？


本文采集于百度百家，作者整理。

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