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假理财产品的背后，是影子银行危机

来源[未分类] 点击[27] 作者[游客] 时间[2017-05-01 15:48:03]

作者：孙骁骥。更多资讯请关注[XXX]“骥观世界”（jiguantx）

比来，平易近生银行30亿元理财产品造假案引爆舆论。人们在银行的内部监管如斯松懈的同时，也关于属于正轨金融系统的银行无理财投资产品方面“玩得这么开”感到有些惊诧。

实际上，这类惊诧更像是一种“好了伤疤忘了疼”的表现。这些“年坑你没商量”的平易近间理财，已经让老庶平易近伤透了心。它们玩的套路，与平易近生银行的假理财产品根本便是同宗同源。

普通读者傍边应当有不少人过去这些年打仗过平易近间金融机构发行的理财产品，这些产品通常以远高于银行利率的年息率来吸引投资者，并且为了让自己的产品看起来显得“靠谱”，这些机构通常都挂着有一连串的银行、政府、监管机构付与的金融牌照，给人的感觉是“很靠谱”。

最令人吃惊的是，这些信用牌照有不少居然是真的。实在，在这个时候咱们就应当鉴戒，如果连国有银行均可以这么随随便便不加审核的颁发信用牌照给平易近间金融机构，这件工作至少解释，银行作为一种金融机构本身的信誉就存疑。那么，信用存疑的金融机构出售的理财产品，其真实程度当然也应当存疑。

然则，普通投资者在高额 的利息眼前失去了基本判断力。中国人，一辈子穷怕了，也苦怕了，只需有一个不劳而获，迅速增加财富的机会，即便冒险也乐意测验考试。再加之出来看到了平易近间机构办公室里边金光闪闪的民间牌照，再观看如传销一般的理财产品宣扬片，基本上就开始迫不迭待掏钱，眼里只看得见对方传播鼓吹的“年化20%以上”的高利率。然后开始回家坐等收钱，然后，就没有然后了。

一段光阴后，每一每一会传出这家平易近间金融机构已经逃之夭夭，投资者的钱被囊括一空，只留下一座一无所有的办公室。你连说理都没处找人去。

在日本NHK电视台拍摄的纪录片《影子银行的破灭》中，曾记录了在中国湖南长沙前几年发生的真实一幕：某家平易近间金融机构卷款跑路，愤怒的投资人冲进这家金融机构的办公大楼，发现一片狼籍的房间内满地都是理财产品的宣扬册、横七竖八的办公桌椅，以前挂在墙上的信用牌照被扔在地板上。然则，人和钱，已是不管若何也找不到踪迹。投资者只能欲哭无泪。

有意思的是，当纪录片中的记者采访某位平易近间金融理财从业者时，对方却明确的说，宣扬利息高达20%的从业者自己都不相信，这些理财能够为投资者收回本利。中国真的存在这么高回报的投资名目？这简直是天方夜谭。然而，为了钱，也只能昧着良知行骗，用尽各类手腕包装所谓的理财产品，然后卖给毫不知情的投资者。

这类情形在中国到底有多普遍？答案是十分普遍，平易近间机构经由过程发行各类理财产品的融资已经造成为了庞大而高风险的影子银行系统。在金融“去杠杆”的本日，咱们发现杠杆最高之处恰恰是这在正轨金融系统之外的，很难被监管的影子银行系统。

根据国内泉币基金组织（IMF）的披露，中国的影子银行体系，在2008年以后发展迅速。中国天量的泉币发行，使得社会产生了大量融资存款需求，而传统银行没法承载这些金融需求，以是，非银行的金融中介开始大举参与。从2008年以来，影子银行营业增长三倍多，在整个社会融资增长总量中占一半，乃至超过了传统银行存款。

如果咱们把现在的平易近间网络金融公司、小额贷公司、融资租赁公司、第三方理财机构等等非民间的金融机构加在一路，就能够瞥见整个中国影子银行系统的庞大体量。早在三年前，影子银行规模就已经达到41万亿元，占到GDP总量56.8%。这些持牌或许不持牌的金融机构通常都在监管的视线之外，并且是用资金以小博大，玩的是高风险高回报的投资。个中蕴藏的监管套利和系统性风险不言而喻。

当然，在前些年，这类所谓系统性的风险还其实不高。08年以后中国房地差开发的火爆，使得浩瀚的金融机构把资金借贷给地产开发商，回本盈利的速率都很快。然则随着房地产开发的逐渐冷却，楼市被冻结，这些存款给平易近间地产开发商的借贷机构开始越来越难以收回存款本息。这个时候，一旦投资者请求兑现，就会引发系统性崩盘的风险。

但关于普通投资者而言，人人眼里看到的就只有金融机构承诺的高回报率，人们却其实不相识这些钱到底被金融机构用去做了具体甚么样的投资。

大概你会问，这些很难被掌握的平易近间机构为甚么能拿到金融牌照，并且通常会有传统银行等金融机构的支持？这很大程度上这是因为传统银行要扩展融资渠道的原因。也便是说，各类银行理财产品的泛滥，这本身便是匆匆使影子银行规模赓续扩大的主要原因。

在2010年以后，很多内地银行达到了存贷比不得超过75%的监管规定，在没法迅速扩大存款金额规模的情形下，就只好透过影子银行系统来寻觅替代性渠道，以此来知足市场上兴旺的信贷需求。

总之，前几年银行战争易近间金融机构因为实际的存款需求和宽松的信贷政策，开发出了花样翻新的各类理财，实在很可能是为了基建和房地产融资。这套路，前几年勉强行得通，但放到本日，就显得特殊不靠谱。

光阴走到本日，房地产政策和金融监管的风向大变，央行收紧资金，房地产被严厉管控。今朝这个情形，按照民间的说法，金融监管必然涌现“压力和阵痛”。做好“阵痛”的预备这个说法不单单是说银行要阵痛。你要知道，金融机构的一点小小的阵痛，关于投资者和老庶平易近而言，就不是阵痛，而是伤筋动骨的大痛。

咱们可以这样理解：以前的影子银行烂摊子实在便是传统银行自己弄出来的，现在也只有他们自己来收拾开局。但在这个过程当中，收拾开局的本钱最初生怕须要投资者们支付。

不管是平易近生银行的“假理财”，照样国海证券的“萝卜章”，都只是一个开始，相信后面这类事宜会迸发越来越多。如果你以前有购买过类似的理财产品，不管是经由过程传统银行照样平易近间机构，都请做好最坏的打算。


本文采集于百度百家，作者整理。

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