作者/严韵柔 杨柳青 高庆秀 编辑/郑道森

映客“上市”比想象中要来得快。

今日宣亚国际发布关照布告，宣告严重资产重组的标的资产为北京蜜莱坞网络科技有限公司（映客），预计不低于50%的股权。

为了规避证监会比来严查上市公司重组并购的限定，此次并购拟全部采取现金收购。去年9月映客的估值已经达到70亿，这象征着，宣亚国际可能要预备至少35亿左右的现金。

财报显示，宣亚国际截至2017年一季度末，账上的泉币资金只有3.33亿，一会儿拿出35亿现金来其实不易。

这会不会是映客的一次“借壳上市”呢？至少从今朝的方案来看其实不是。

借壳最显著的特点之一是，被借壳公司会改换实际掌握人，今朝这个条件其实不具有；此外，宣亚国际是今年2月才刚刚上市的公司，上市不敷3个月就“借壳”给映客，在监管层面生怕也很难经由过程。

映客为何焦急“卖身”？

映客在此时选择发售控股权，原因为何？

一位直播行业人士预测，映客可能存在必定的资金缺口。前期有超高的本钱投入，后期实际流量降低、用户付费意愿低，失血过多。该人士称：“直播必定要有造血能力，否则，融不到钱，那便是要命了。”

去年直播之风兴起，映客一起高举高打，请来一众明星大咖做直播。“你丑你先睡，我美我直播”的口号也能够看出当时映客在当时80多家直播APP中独有鳌头的自大。

“刘涛、蒋欣直播收场5分钟使服务器瘫痪”、“BIGBANG映客直播权志龙、胜利等现场电话互动，超过600万女粉丝落泪 ”……户外、影院贴片、门户，各类汹涌的分众广告投放让映客换取了较高的市场份额。

有市场营销行业人士向小娱透露，社交软件“派派”以前请来12位明星做代言，在一线城市的办公司楼宇做视频广告，一个季度的市场投放刊例价是4.5亿，实际投入也达到1.2亿。

以此参考昔时的映客，其市场投入之高可想而知。但问题的是，映客的投入这些本钱，并无足够的收入作支撑。

原本C端的打赏、刷礼物应当是直播运用最抱负的变现模式。但从映客近期各类刷量“丑闻”来看，违地则象征着实际流量衰落。

有业内人士透露，映客今朝的刷量在150-200倍之间，也便是说，直播间内显示有10000名用户，实际可能只有50人，而在这些真实用户中，有付费意愿的可能只有1%。

宣亚国际今年才上市，

收购映客的钱从哪里来？

宣亚国际的此次大手笔收购，未然引发各方群情。

宣亚国际是今年2月才在A股守业板上市的公司，也是继蓝色光标后A股又一家上市的公关公司。

招股书显示，宣亚国际成立于2007年，重要从事公关服务，客户包括惠普、宝洁、三星、华为、壳牌、baidu、宝马、比亚迪等天下500强和国际外着名企业。

按盈利模式不同，公司的主营营业可分为常年顾问服务、名目服务两类；按流传渠道不同，又可分为传统营销、数字营销两类。

2016年年报显示，宣亚国际去年完成营业收入4.67亿元，同比增长19.67%；净利润为5871.01万元，同比增长9.64%。

实在，宣亚国际和映客早有交加。2016年12月，映客与宣亚国际签订了公关代理合约，而在更早的2016年5月，宣亚国际就参投映客，关照布告称，公司控股股东在映客占有0.7423%股份。

今年4月14日有消息称，宣亚国际或将收购直播APP映客，当时公司股票已经停牌，称正在计划严重资产重组事变。不过，当天腾讯科技向映客求证消息是否失实时，对方却表示其实不知情。

今日，文娱资本论从靠近宣亚国际的内部人士处获悉，早在4月前双方就开始洽谈并购事件，然则此前双方一直在估值、收购份额方面未谈拢。

此次关照布告中称，公司预计全部用现金收购映客不低于50%的股权，按照映客估值70亿盘算，须要不低于35亿元的现金。

根据宣亚国际4月25日发布的2017年第一季报，截至今年一季度末，宣亚国际账上的泉币资金只有3.33亿，与并购金额之间还差32亿左右。

这一大笔现金，要从哪里来？

在今朝定增掌握比较严厉的情形下，上市公司还可以向大股东乞贷，也能够向银行存款，但无论哪种形式，宣亚国际都将违负32亿的欠债。

值得注意的是，如果映客继续吃亏，会不会给宣亚国际带来沉重负担？

映客的结局是直播行业的一个隐喻？

去年10月，一份映客直播商业化营销白皮书曝光，映客推出了三个量级的商务协作产品包：600万起价的王牌曝光套餐、1000万起价的内容营销套餐和2000万起价的社交营销套餐。

“没想到现在映客竟要开始卖广告！”有业内人士这样感叹。然而，这一广告发卖终极的成绩，并无对外地下。

在此次收购以前，BAT都有了自己直播平台的亲儿子，腾讯旗下已经有龙珠、斗鱼等直播平台；阿里旗下有淘系直播，和优酷的来疯直播，baidu旗下爱奇艺也有奇秀直播。

映客不仅没有抱上大腿，反而是卖给了一家刚上市不久的公关公司。这彷佛其实不算一个最佳的结局。

事实上，不单单是映客，走入下半场的直播行业总体大环境其实不乐观，看起来，直播这个曾经的大风口正在回归理性。

在业内人士看来，整个行业的支流都在主打颜值直播，用户堕入审美委顿，而垂直化领域的直播突围依旧相对难题，想要有表现形式方面的突破已经越来越难。

本文采集于百度百家，作者整理。

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