在国际快递行业，顺丰堪称是一骑绝尘，既就是国字招牌的邮政速递也是望尘莫及。或因于此，顺丰掌门人王卫多年来反复对媒体强调顺丰不会上市。

然而，半个月前，一直号称不上市的顺丰却选择了借壳上市，成为继“三通一达”之后，第五家上岸资本市场的快递公司。截至3月14日，国际快递业龙头顺丰控股的总市值已达到2556.23亿元，成为深市第一权重股。

辉煌违地的隐忧

不久前，顺丰亮出上市后的第一份成绩单。财报显示，2016年顺丰控股完成营业收入574.83亿元，同比增长19.5%;净利润41.8亿元，同比增长279.55%。毋庸置疑，不管是市值，照样营收，顺丰在快递领域都难寻对手。只是，辉煌的事迹违地，仍有难言之隐。

在顺丰庞大的营业疆土中，上市公司的核心资产仅仅是速运营业，诸如顺丰金融和顺丰科技等营业，并无注入到上市公司的资产中。地下资料显示，截至2016年9月22日，顺丰旗下有13家全资子公司、2家参股子公司和49家主要境外下属企业。在上市以前，顺丰剥离了金融营业。

虽然说顺丰上市剥离一些营业是业内通用的做法，但这一举动违地，恰恰折射出顺丰这个巨无霸运营上的软肋。在快递行业摸爬滚打二十多年的顺丰，在快递行业利润下滑的趋势也深度进行了拓展，嘿客营业和金融营业，就是顺丰测验考试多元化的产物。

除顺丰金融和顺丰科技外，顺丰商业也是上市前被剥离的主要资产。或者很多人其实不清楚顺丰商业是甚么营业，但对顺丰优选和嘿客想必有深刻的印象，这就是顺丰商业的核心营业。个中，顺丰优先是线上营业，嘿客则是线下营业，顺丰试图经由过程快递营业将线上和线下组成一个封闭的O2O商业闭环。

遗憾的是，顺丰优选和嘿客这两大营业的表现其实不抢眼。顺丰交易申报中称，顺丰商业板块2013年、2014年取得营业收入3.44亿元、10.40亿元，分别吃亏1.26亿元、6.14亿元。随着顺丰速运营业的上市，作为转型第一块试验田的顺丰商业，是否要加大投入将是顺丰上市后面临的首要问题，毕竟速运营业利润已经呈现出下滑的趋势。

由于顺丰一直坚守自营模式，管理和运营用度相称高，这使得顺丰毛利率一直低于使用加盟模式的三通一达。数据显示，2015年顺丰的毛利率为19.8%，圆通、韵达、申通和中通4家快递公司的毛利率分别为20.6%、30.9%、34.3%和34.3%，高于顺丰。

一壁是利润下滑的速运营业，一壁是丝毫没有转机的多元化运营。加上上市后财报加倍透明，顺丰未来的处境用“内忧外祸”来形容或者是最恰当的了。

内忧外祸若何破?

切实实在，顺丰上市后的第一个财报事迹抢眼，未来若何保持事迹的连续增长，给资本市场交一份满意的答卷，是顺丰上市后的一大挑战。事实上，若何提升快递营业的毛利率，是顺丰比来几年面临的内忧。

倚仗自营团队，高品质的服务让顺丰在口碑和事迹双丰收。随着竞争的激烈，自营团队已经成为顺丰事迹上的累赘。在毛利率低于三通一达的惨状下，顺丰在2014年推出了“顺丰同伴”筹划，试图下降居高不下的运营管理用度。

所谓的“顺丰同伴”筹划，是根据划分的营业区域，由志愿介入筹划的内部员工竞标承包片区，员工中标之后解决离职，成为顺丰“同伴”，自行组建收派员团队担任中标片区营业。被“同伴”承包的片区，须沿用顺丰的各项速运标准和奖惩制度，但自傲盈亏，员工的人为、破损件赔付、物料购置之类的也需自行担任。显然，“顺丰同伴”筹划与三通一达的加盟模式异常相似。

在甩掉了员工人为，和各快递网点的各项运营用度后，顺丰速运营业的毛利率能够进步若干难以得悉。上市后，“降本增效”依然是被频繁提起的字眼，这象征着“顺丰同伴”筹划对提升毛利率的作用其实不那么可观。另据网上的反馈，顺丰部分地区的配送服务已经不如早年。

内忧未解，来自竞争对手的外祸，也让刚刚上市的顺丰面临伟大压力。在内部下降运营本钱无果后，顺丰必然会经由过程提升营业量来保持事迹增长。在菜鸟网络协同效应下，三通一达的运营本钱大大下降，顺丰的电商快递营业被这几个竞争对手挤压。准确地说，顺丰在速率上难以与三通一达拉开距离，若何与对手竞争电商营业呢?

除电商快递营业被竞争对手鲸吞外，顺丰金融和顺丰商业等营业疆土的扩张，异样是顺丰不能不考虑的问题。上市后，不缺资金的顺丰，若何能够把现有的资源进行整合，向多元化运营转型，是顺丰走出内忧外祸困局的唯一之路，毕竟靠降本增效是难以解决多年来遗留下的问题。

归根结底，庞大的顺丰在发展过程当中遗留下了诸多的问题。比来几年，作为顺丰核心营业的速运营业都遭到了三通一达的挑战。上市虽然解决了顺丰转型须要的资金，但顺丰在扩张中犯下的错误，靠资金是难以解决的。随着竞争的加剧，和上市后财务的透明化，顺丰能否在快递行业中继续当先照样一个未知数。

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贾敬华：互联网业内着名人士，有名IT评论家。微信公众帐号：jiawebjn

本文采集于百度百家，作者整理。

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